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作为国际半导体设备产业新锐,中微公司本次突破百倍PE的定价结果是否合理,市场出现了较大争议,相较而言,A股市场多数公司市盈率尚在15-30倍左右。在此背景下,传统的PE估值法对于中微这类处于高成长的高新技术企业是否完全适用?“中微是高研发高成长的半导体设备公司,高估值对应的是业绩高增长。考虑到利润可能因为研发高投入而较难释放,销售收入增长更能反映企业的价值。所以,对于半导体设备类企业,我们认为采用市销率(PS)估值更为合适,同时结合PE法进行参考。”一位参与询价的上海本地机构人士向证券时报·e公司记者阐述其估值逻辑。

数据公司IHS Markit周三发布了针对5000家企业的采购经理人的调查结果,从中似乎可以看出经济活动水平不可能在第三季度大幅回升。7月综合PMI(一个衡量制造业和服务业活动水平的指标)从6月的52.2降至51.5。数值高于50.0表示经济活动水平上升,低于50.0则表示经济活动萎缩。

事实上,从PE角度看,给半导体设备商高估值并非新鲜事:2016年6月16日,ASML曾以31亿美元收购台湾半导体设备制造商汉微科,汉微科彼时15年扣非前净利润为4.58亿元人民币,彼时对应PE值过百倍。对于采用PS估值的理由,受访机构人士的观点集中于:中微公司作为一家处于高成长阶段的高新技术企业,刻蚀设备、MOCVD后续均需大量研发投入以突破更先进技术节点,亦需大量销售费用投入以拓展更多客户,因此销售收入增长速度相对而言能更好反映公司价值,市销率法(PS)比市盈率法(PE)更适合对公司进行估值。

国家信息中心首席经济师、经济预测部主任祝宝良预测,一季度GDP增长6.9%,CPI上涨2.3%,但考虑到出口增速减慢、基建投资继续放缓,二季度经济将出现回落。“如果说出口在本轮复苏中扮演了重要角色,那么中美贸易摩擦会成为二季度经济增长最大的不确定性。”中银国际证券首席宏观分析师朱启兵说。

责任编辑:陈悠然 SF104对于全球外汇市场的投资者而言,今日毫无疑问将是一个“大日子”。北京时间周四19:45,欧洲央行将公布利率决议;北京时间周四20:30,欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。在下周美联储决议大概率降息之际,欧洲央行本周会否抢先动手,无疑正备受瞩目。

“实用货币主义”沃尔克最为世人熟知的不朽功绩,是1979年出任美联储主席后,几乎是以一己之力在1979-1980年扭转了美国的货币政策,放弃关注联邦基金利率的变化,严格控制货币供应量,并“制服了”连续三年保持两位数、令美国部分利率突破20%的通货膨胀,美国CPI(消费者价格指数)由1979年的11.3%降至1982年的6.2%,1983年更是降至3.2%。这不仅为沃尔克赢得了极大的政策声誉,以及延续至今的偶像地位,更为发达经济体进入长达约20年的“大缓和”时代奠定了良好的货币开端。因此,彼得森国际经济研究所名誉所长、美国著名经济学家弗雷德·伯格斯滕(Fred Bergsten)称,“沃尔克是20世纪后半叶最杰出的经济学家、政治家。”

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